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70%营收虚假?跟谁学再遭做空,创始人陈向东回应“无耻”

2020-04-15 落落 艾媒网 阅读 17978

  一波未平一波又起,在线教育企业跟谁学(GSX.US)再次遭遇机构做空。

  4月14日,做空机构香橼(Citron Research)针对跟谁学发布做空报告,质疑跟谁学存在重复计算课程的情况,2019年的收入夸大了至多70%。受这一消息影响,跟谁学一度跌超9%。最终14日收盘价为31.20美元,跌幅0.64%,市值73.29亿元。

  被指70%营收虚构

  在这份长达36页的做空报告中,香橼先从瑞幸暴雷提起,称跟谁学应该被立即暂停股票交易,接受调查。

  做空报告中,香橼主要提及了这些问题:对比跟谁学上市前后和新东方、好未来上市前后表现,香橼认为跟谁学营收增长太多、太快,而如此显眼成绩又鲜有外界媒体报道和调研机构注意,由此质疑数据真实性;跟谁学炒作“名师”概念,平台老师收入畸高。香橼称跟谁学去年全年可能有多达70%虚假营收;跟谁学存在重复课程、关联交易、伪造学生用户现象。

  这份报告并不是结束,香橼称后续还将提供更多证据,来证明跟谁学欺诈行为的严重程度和背后的机制。

  陈向东回应“无耻”

  对于最新的香橼做空报告,4月14日晚间,跟谁学创始人、CEO陈向东在朋友圈激烈地回应,直言对方报告内容“无耻”。“如同我们经常说的,失之毫厘,谬以千里。人和人、人格和人格、声誉和声誉、财富和财富、组织和组织就是这样拉开差距的。”

  跟谁学CFO沈楠也在朋友圈中指出,“跟谁学K12主要收入在高途,拜托以后写做空报告,至少了解下公司业务。”

  随后,针对这一做空报告,跟谁学也发布了一份官方正式声明,表示该报告污蔑了中概股大多为造假公司,刻意曲解及污名化中国上市公司。

  在声明中跟谁学方面表示:“Citron的做空报告,有大量重复此前灰熊做空报告,已经被管理层澄清并举证的内容。此外,该做空报告完全不知晓公司K12课外辅导收入的主要来源为跟谁学旗下品牌高途课堂,其对公司业务运营的无知令人发指,其试图误导投资者和公众的意图昭然若揭。”

  不到2个月遭2次做空

  事实上,这已是跟谁学今年第二次遭遇做空。

  2月25日晚,做空机构Grizzly Research发布的一份长达五十多页的做空报告中指出,跟谁学在2018年的净利润夸大了74.6%,且可能存在刷单、伪造学生数量等情况,并称跟谁学利用了关联方操纵财务。

  据了解,这份长达 59 页的做空报告,主要观点有:跟谁学 2018 年净利润夸大了 74.6%,并利用未合并的关联方来粉饰财报;今年 1 月耗资 3.3 亿在郑州购买的三栋楼,实际总投资仅 7500 万元,存在夸大资本支出、转移资金的嫌疑;曾要求入驻的教育机构使用虚假账号刷单,老师选拔存疑;上市前夕前CFO宋欲晓突然离职,现任CFO沈楠此前设涉及多起欺诈诉讼;公司内部员工和股东持续抛售股票,合计1800万ADS,套现金额2.52亿美元。

  做空次日,陈向东回应称报告内容“一派胡言”。而跟谁学官方回应称,“对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。”

  4月8日,陈向东曾举行了一次媒体沟通会,回应了市场中对跟谁学的质疑。他甚至直接表态说“跟谁学是一家把诚信看得比生命还重要的公司,经得住德勤的严格审计。”次日晚7时,跟谁学再次召开投资者沟通电话会,详细地披露了该公司的现金及投资流向。

  近期发生多项工商变更

  天眼查数据显示,跟谁学的运营主体为北京百家互联科技有限公司,公司成立于2014年6月,注册资本5500万人民币,法定代表人为罗斌。目前,该公司工商登记上的最大股东为跟谁学创始人陈向东,持股比例98.28%;罗斌为第二大股东,持股比例1.72%。

  近期,跟谁学发生多项工商变更。包括接连成立三家新公司,包括西安高途云集教育科技有限公司、太原高途云集教育科技有限公司、武汉高途云集教育科技有限公司。此外,3月25日,其经营范围发生变更,新增出版物零售、出版物批发、人力资源服务、演出经纪等。

  值得注意的是,今年2月,跟谁学创始人陈向东卸任法定代表人、董事长,且原监事会主席曾红军退出,原监事ZHAO WU(赵芜)退出,原董事张怀亭退出。张怀亭是跟谁学五位联合创始人之一,加入跟谁学创业之前,张怀亭在百度多年,从2005年8月打2014年5月,张怀亭一直在百度工作,曾是百度“凤巢”团队初创人之一。

  在线教育市场竞争日益激烈

  在政策利好、消费升级和技术浪潮的共同推动下,中国在线教育市场规模和用户规模持续扩大。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示,2020中国在线教育市场规模有望增至4538亿元,用户规模将增至3.09亿人。

  随着在线教育的逐步发展,行业渐趋成熟,出现了早幼教、K12教育、高等教育、素质教育、职业培训等细分领域。如今在线教育市场竞争日益激烈,在线教育企业也随着调整业务布局,以获取更大的市场份额。

  而作为在线教育的一员,跟谁学是为数不多的盈利企业。根据财报,2019财年跟谁学全年营收21.15亿元,同比增长432.3%;净利润为2.27亿元人民币,而去年同期为1965万元人民币,同比增长1050.3%。据梳理往期财报发现,跟谁学营收已经连续5个季度增长超过400%,毛利率达75.4%,净利润超过13%。

  但意想不到的是,不到2个月跟谁学却遭遇了2次做空,从风口走到了舆论刀尖。在竞争激烈的当下,陷在做空漩涡的跟谁学,未来或折戟或翻盘?

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