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财报解读 | 九毛九2019年营收26.87亿,净利大增175%,太二酸菜鱼渐成营收支柱

2020-03-28 向阳 艾媒网 阅读 21418

  3月27日晚,九毛九(09922.HK)公布了其上市后首份全年业绩报告。财报显示,2019年九毛九全年收入达26.87亿元(人民币,下同),较2018年同比增长42%,其中餐厅经营收入贡献90.1%达到24.4亿元,外卖贡献8%达到2.1亿元。营收增长主因在于餐厅网络的大幅扩张,公司全年调整后纯净利润达到2.17亿元,同比上升174.7%。

  太二酸菜鱼逐渐成为营收支柱

  九毛九是一家餐饮连锁公司,旗下有“九毛九”、“太二酸菜鱼”、“2颗鸡蛋煎饼”、“怂”、“那未大叔是大厨”5大品牌,其中,九毛九的旗舰品牌九毛九属于西北菜系。太二则专注于运营以酸菜鱼为招牌菜的特色餐厅。

  2020年1月15日,九毛九正式在香港联交所主板挂牌上市。根据招股书显示,九毛九、太二品牌在中国西北菜和酸菜鱼的市场份额为0.8%、4.4%,分别排名第二、第一。

  营收方面,九毛九集团旗下子品牌贡献营收出现结构调整,太二酸菜鱼才是“最亮的那颗星”。财报显示,九毛九西北菜贡献营收13.48亿元,占总营收的50.2%,同比增长1%。太二酸菜鱼则较去年同期增长136%达到12.75亿元,占比达到47.5%,逐步渗透成为公司的业绩支柱和增长来源。九毛九表示,太二酸菜鱼在顾客中受欢迎程度不断提高,对营收贡献巨大。

  经营利润方面,九毛九集团达到5.05亿元,同比增长58.9%,经营利润率则达到了18.8%,较2018年同期的16.8%上升2个百分点。其中子公司九毛九的经营利润率达到17.7%,太二酸菜鱼达到21.5%。

  经营层面,九毛九的顾客人均消费较2017年的人均53元和2018年的人均54元有小幅度提升,在2019年达到58元,翻台率继续稳定在2.3倍~2.4倍(营业天数*平均座位)。同店销售达到11.39亿元,同店销售增长率遇到瓶颈,仅有0.2%的增长。

  太二酸菜鱼人均消费金额达到75元,较去年72元有所提升,翻台率达到4.8倍。同店销售额较去年略有提升达到4.57亿元,增长率达到4.1%。

  疫情对未来业绩影响尚无法估算

  赚吃货的钱,永远是一个巨大的市场,中国餐饮行业正式进入4万亿元新时代。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示,2018年中国餐饮收入42716亿元,同比增长9.5%,预计2019年全国餐饮收入将超过4.6万亿元。

  然而,2020新冠疫情爆发,餐饮行业无疑是受疫情影响最大的行业之一。根据国家统计局统计,2019年全国餐饮收入46721亿元,其中15.5%来自春节期间这一传统的消费旺季。而2020年,估计仅在春节7天内,疫情已对餐饮行业零售额造成了5000亿元左右的损失。

  由于疫情的影响,很多实体餐饮都选择了关门歇业,九毛九也不例外,于1月26日起停止全部线下门店营业。

  从停业以来,九毛九同海底捞、西贝等公司一样,已经开始自救行动。2月24日,九毛九恢复了外卖业务,门店列表只开放于广州、深圳和佛山。而从不做外卖的太二酸菜鱼,也宣布开通一个月的外卖业务,地点同样只限于部分广东店面,直到3月13日才开通了更多城市的外卖业务。

  3月17日晚,九毛九发布公告,称随着近期国内疫情有所缓解,部分门店(包括自营及特许经营门店)将于3月18日起恢复营业,剩余门店将根据门店所在地区疫情防控的发展逐步恢复营业。

  值得一提的是,根据招银国际2月17日对九毛九的测算,受冠状病毒影响,停业15/30/45天,将使得对九毛九的2020年净利润下调17%/28%/41%,销售额下调4%/7%/10%(假设2020年1季度日销售为950万人民币)。自1月26日起宣布全国门店暂停以来,九毛九至今停业已超过50天,门店销售和净利润或将进一步下调。

  谈及疫情带来的影响,九毛九表示由于疫情的开始及结束时间尚不明确,因此尚无法估计疫情可能对本集团业务营运造成的全部财务影响。

  未来,九毛九将会把战略重心放在加强对九毛九于华南现有市场的渗透及拓展太二的新市场上,开设新餐厅的实际数量、位置及时间将受到多种可控及不可控因素的影响,公司可能会根据现有市场情况等因素做出调整。

  艾媒咨询根据行业发展趋势和鉴于九毛九的营收利润情况、旗下子品牌贡献营收结构调整,以及疫情下的经营影响,对九毛九未来一年在资本市场上的表现表示“不评价”。

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